Un 2025 in calo per Covestro

Nonostante un contesto di mercato persistentemente difficile, Covestro nel 2025 ha raggiunto il suo obiettivo di Ebitda. Le dinamiche geopolitiche volatili, la persistente debolezza della domanda globale e l'elevata pressione competitiva, cui si aggiunge l'impatto dell'incendio al Dormagen Chempark, hanno pesato sull’andamento economico del gruppo. In particolare, l'ulteriore calo dei livelli dei prezzi in tutte le regioni e le sovracapacità in gruppi di prodotti chiave hanno avuto un impatto significativo su margini e utili. Allo stesso tempo, Covestro ha perseguito con coerenza la sua trasformazione e, con il completamento della partnership strategica con XRG, ha intrapreso passi strategici decisivi per il futuro.

Nel 2025, il fatturato del gruppo è diminuito dell'8,7%, attestandosi a 12,9 miliardi di euro, andamento determinato principalmente dalla riduzione dei prezzi di vendita in tutte le regioni e dagli effetti dei tassi di cambio. Con 740 milioni di euro, l'Ebitda si è attestato tra 700 e 800 milioni di euro. L'interruzione della produzione in diversi impianti a seguito di un incendio al Dormagen Chempark ha avuto un impatto negativo sull'intero esercizio, nell'ordine di decine di milioni di euro. Il flusso di cassa operativo libero è stato pari a -283 milioni di euro, anch'esso in linea con le aspettative. Il risultato netto del gruppo è risultato pari a -644 milioni di euro, riflettendo le persistenti difficili condizioni di mercato. Le emissioni di gas serra (Scope 1 e Scope 2) sono scese a 4,3 milioni di tonnellate di CO2 equivalenti, principalmente grazie all'implementazione dei progetti della Nitric Acid Unit Climate Initiative presso i siti di Baytown (USA) e Shanghai (Cina).

Nel segmento Performance Materials, il fatturato è diminuito del 12,1%, attestandosi a 6,1 miliardi di euro e l'Ebitda è sceso del 34,1%, fino a 375 milioni di euro, a causa della riduzione dei margini e dei maggiori costi per l'implementazione del programma di trasformazione Strong. Questi ultimi sono principalmente correlati alla chiusura dello stabilimento produttivo di Maasvlakte (Paesi Bassi), gestito congiuntamente con LyondellBasell. Nel segmento Solutions & Specialties, il fatturato è diminuito del 5,5%, attestandosi a 6,6 miliardi di euro, a causa della riduzione dei prezzi di vendita e degli effetti negativi dei tassi di cambio, e l'Ebitda è diminuito dell'8%, fino a 681 milioni di euro. L'aumento dei volumi di vendita e la riduzione delle spese nell'ambito del programma di trasformazione Strong hanno avuto un impatto positivo sui profitti.

Un’operazione strategica importante nel 2025 è stata la partnership con XRG, chiusa lo scorso dicembre, che, in qualità di azionista di lungo termine, consentirà a Covestro di accelerare ulteriormente la propria trasformazione. In questo contesto, l'aumento di capitale di 1,17 miliardi di euro concordato nell'accordo rafforza la base patrimoniale di Covestro e aumenta la flessibilità finanziaria in un contesto di mercato volatile.

Per il 2026, Covestro continua a prevedere un contesto di mercato impegnativo. Una ripresa sostenibile della domanda globale non è attualmente all’orizzonte, mentre il contesto competitivo globale rimane caratterizzato da sovraccapacità, persistente pressione sui prezzi e politica commerciale sempre più protezionistica. Per il 2026, Covestro prevede che l'Ebitda si attesti sui livelli del 2025, mentre per flusso di cassa operativo libero e ROCE è previsto un miglioramento significativo. Anche per le emissioni di gas serra (Scope 1 e 2) misurate in CO2 equivalente, il gruppo prevede un valore compreso tra 3,9 e 4,5 milioni di tonnellate.